美國首獲RQFII 2500億額度 僅次於港

6月7日，第八輪中美戰略與經濟對話和第七輪中美人文交流高層磋商在北京閉幕。中國人民銀行副行長易綱（中）就金融穩定與監管合作舉行吹風會，並回答媒體提問。新華社記者 張玉薇 攝

【本報訊】據香港商報報道：昨日，中國人民銀行副行長易綱在中美戰略經濟對話吹風會上表示，中方決定給美方2500億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度，並推進在美建立人民幣清算行，同時考慮合格外國機構做結算代理人和債券承銷商。此次RQFII投放規模僅次於香港，且為中國首次授予美國這一額度。專家認為，此舉顯示中國政府有信心穩定人民幣匯率；另外，RQFII將帶動境外人民幣回流，為境外人民幣提供使用和投資管道，有助於加快人民幣國際化進程。

易綱表示，本次中美兩國圍繞金融領域的對話溝通取得了比較豐碩的成果，其中之一是，確定在北美地區加快人民幣國際化步伐，方便貨物貿易和投資活動的開展，“隨著人民幣國際化進程的不斷推進，人民幣業務將在北美開展。我們決定給予美方2500億元人民幣合格境外機構投資者的額度，將來在美國也會建立人民幣清算行。”

易綱續指，中國市場是開放的，對待各國金融機構是公平競爭、國民待遇。將考慮合格的外國機構在銀行間市場做結算代理人和債券承銷，將來會簡化QFII和RQFII的審批程式。此外，在推動金融基礎設施互聯互通方面，中美雙邊合作亦取得積極進展。

截至目前，中國已給予香港、新加坡、韓國、馬來西亞和英國、法國RQFII額度，試點地區擴大到阿聯酋等16個境外國家和地區，可投資額度達1.21萬億元。國家外匯管理局此前公佈數據顯示，截至2016年5月30日，累計批準RQFII額度為5017.68億元。目前，持有額度最高的是香港，達2700億元。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受本報采訪時表示，中方給予境外的RQFII額度一直是擴大的，此次給美國這麼大額度，可能跟現今的市場風險有關。她指，美國市場主導力量一直很強，隨著美聯儲加息步伐逐漸清晰，這可能是中方在應對這一市場風險時採取的一種市場化的協調或合作對策，體現中方主動合作、主動協商的姿態。

有助推動人民幣國際化

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光表示，中國向美開放RQFII額度，意味著中國政府有信心穩定人民幣匯率，亦體現出政府認為當前是加速人民幣國際化的時機。他認為，RQFII開放對人民幣國際化具有指向性意義，將帶動境外人民幣回流中國，給境外人民幣提供一個使用和投資管道，同時反過來促進離岸人民幣資金池的擴大。另外，由於美聯儲未給出明確加息時間，近日美元再次下跌，這為人民幣企穩創造了條件；人民幣匯率貶值壓力減小，有助於人行繼續推動人民幣國際化。

易綱亦認為，人民幣國際化是市場驅動的過程，市場對人民幣業務有需求，貨物貿易與對手方用人民幣清算更方便，節約交易成本，用人民幣投資可以節約有關企業的財務成本。他指，人民幣國際化是把人民幣和美元、歐元放在一起，對所有貨幣一視同仁，放在公平競爭的位置上，“我們要讓市場選擇用人民幣還是用美元。用人民幣我們當然高興，選擇用美元、歐元也是好事。”

譚雅玲則認為，此舉對推動人民幣國際化作用不會很明顯，是否有助於此進程仍有待觀察，“因人民幣國際化是一項綜合工程，當前中國最要緊的不是外在而是內部市場，在內部仍不專業、不健全、行政主導力量較強下，人民幣國際化還有很長的一段路要走。”

開放RQFII或利好A股

亦有分析師認為，增加RQFII投資本金進出的便利性是為未來MSCI將A股納入新興市場指數做準備，對A股市場影響深遠。英大證券首席經濟學家李大霄表示，這是重大利好消息，有助於A股回暖。

“此次給予美國2500億元RQFII額度只是數量和規模在增加，但這個概念本身一直在增加，並不是每一次增加都會對A股市場產生明顯的變化，因中國股市本身的問題是內在而不是外在的因素在起關鍵作用。”譚雅玲說，開放RQFII是對外管道的疏通，便於離岸市場人民幣投資中國股市，但A股歷經一年大起大落後，改革進展仍有限，自身存在的分業監管和混業經營問題仍未得到解決。因此，即使A股納入MSCI指數，仍會面臨很多挑戰，經營困境和瓶頸會繼續存在。這意味著，如果A股沒有完整和根本性改變的話，單純追求納入MSCI指數，帶來的或會是更多的壓力。

中國將在美設人幣清算行

人行副行長易綱昨表示，中國將在美設立人民幣清算行，這意味著人民幣國際化的最後堡壘將被攻下。

隨著人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣國際化勢頭已不可阻擋。截至目前，人民幣境外清算安排已全面覆蓋中國香港、澳門、臺灣，東南亞的新加坡、馬來西亞，東北亞的韓國和歐洲的英國、德國、法國、盧森堡等國家和地區。倫敦、巴黎、新加坡、香港、法蘭克福、多倫多、東京等全球主要金融中心均設立了相應的人民幣交易市場。

事實上，美方對設立人民幣交易中心亦早已動心。早在2015年11月，由原紐約市長、彭博公司創始人布隆伯格牽頭的美國多位金融及工商界領袖宣佈成立在美人民幣交易和清算工作組，包括花旗、摩根大通、高盛和中國工商銀行在內的許多中美大行均已加入該小組。

人幣國際化最後堡壘攻下

人民幣清算行的密集設立，與人民幣在海外認可度和結算規模的大幅提高以及人民幣國際化戰略密切相關。北美地區是人民幣國際化的一個重要“堡壘”，人民幣佈局美國，標誌著人民幣國際化將邁出新的一步。隨著美國建立人民幣清算中心，人民幣清算行網絡也將全面延伸至全球主要離岸市場。

RQFII香港起步快速增長

RQFII，即RMB Qualified Foreign Institutional In-vestors，意指人民幣合格境外投資者。其中，QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）是“合格境外機構投資者”的英文簡稱，QFII機制是指外國專業投資機構到境內投資的資格認定制度。R即代表人民幣。

RQFII境外機構投資人可將批準額度內的外匯結匯投資於境內的證券市場。對RQFII放開股市投資，可從側面加速人民幣國際化。

內地RQFII僅有短短幾年歷史，且從香港開始起步。2011年8月17日，時任國務院副總理的李克強在港出席論壇時表示，允許以人民幣境外合格機構投資者方式（RQFII）投資境內證券市場，起步金額為200億元人民幣。同年12月16日，中證監、人行、外管局聯合發布《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》，允許符合條件的基金公司、證券公司香港子公司作為試點機構開展RQFII業務。該業務初期試點額度約人民幣200億元，試點機構投資於股票及股票類基金的資金不超過募集規模的20%。這200億額度是RQFII探路境內證券市場的“排頭兵”，讓市場憧憬200億背後龐大的“主力軍”。

經數次增加，至目前為止，香港RQFII可投資額度達到2700億元。

截至2016年5月30日，中方累計批準810.98億美元合格境外機構投資者（QFII）額度；累計批準899.93億美元合格境內機構投資者（QDII）額度；累計批準5017.68億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度。昨日，人行副行長易綱於中美戰略與經濟對話期間表示，中國將向美國提供2500億人民幣RQFII額度。在近5年的時間裏RQFII額度總額增長了37倍。