人幣昨如過山車 人行可降准穩匯率

【本報訊】據香港商報網報導，昨日離岸人民幣兌美元盤中跳水，從6.6600元水準附近跌至6.7021元，10多分鐘內下跌逾400點，隨後跌幅收窄，恢復至正常水準。此前，路透報道稱，人民銀行願意讓人民幣匯率在今年降至1美元兌6.8人民幣。

專家表示，人民幣匯率之所以出現如此大的波動，仍然是由於英國脫歐事件不斷發酵的影響。目前，國內的經濟形勢基本穩定，人民幣匯率受國際影響較大。未來人民幣兌美元匯率有可能到6.8，屆時人行是否會出手還要看其他指標，因為目前人行只關注人民幣匯率每日的波動是否在合理區間。有論者認為，人行可以降准來穩定匯率。

英國脫歐餘波仍在

近期，人民幣匯率的波動牽動人心。自英國公投意外退出歐盟後，離岸人民幣成為12種亞洲貨幣中跌幅最大的貨幣，昨日離岸人民幣兌美元匯率一度跌至6.7。廣東省社會科學院社會科學綜合研究開發中心主任黎友煥在接受本報采訪時表示，英國退歐的影響目前尚未完全釋放，並且這些影響交織在一起，甚至還會產生新的問題。應該說人民幣匯率的波動也反映了市場情緒的不穩定。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍亦表示，應該說目前人民幣匯率的波動直接原因仍是英國脫歐帶來的餘波。從目前人民幣匯率形成機制和改革方向來說，市場決定加大雙向浮動仍是人民幣匯率未來的趨勢。所以，人民幣更多地受到市場供求和預期的影響，一切引起市場供求和預期變化的因素都有可能影響到人民幣匯率。從目前的影響因素來看，美國的貨幣政策和英國脫歐的餘波是影響人民幣供求和預期的主要因素。

國內因素基本穩定

趙錫軍認為，在人民幣匯率的形成中，目前內在因素沒有什麽根本的變化。中國已從高速增長轉變為中高速增長，這一點可以給市場相對穩定的預期。另外，今年積極的財政政策與穩健的貨幣政策導向也沒有太大的變化；從經濟運行的角度來看，中高速增長的運行也不會有太大變化，所以總體來講，中國內部影響人民幣匯率的因素是相對穩定的。目前導致匯率波動更多的仍是國際因素。

方正證券宏觀分析師朱啟兵表示，實際上，現在的人民幣並沒有出現像年初那樣恐慌性的下跌。5月份銀行的結售匯和居民持有外匯的數據顯示，居民持有外匯的水準是降低的，加上人行今年以來也不斷動用外匯儲備來穩定人民幣匯率，如果不是英國脫歐的影響，人民幣應該會出現穩定的狀況。當然，從國內經濟狀況來看，人民幣貶值的壓力仍然存在，但應該是一個平穩的狀態。

人行仍可能出手

中國需要應對歐元下滑，以及中國最大貿易夥伴歐洲經濟不確定性的加劇，而美元的飆升增加了資本外流的風險。此前，路透社報道稱，人民銀行對人民幣的容忍度可以達到6.8，那麽如果人民幣跌破了6.8，人行是否會進行幹預呢？趙錫軍認為，盡管人民幣匯率正逐步市場化，但目前人民幣匯率採用的是有管理的浮動匯率制度，顯然人行是有管理責任的，不過人行只關注人民幣每天對美元的波動保持在合理區間，超過這一區間，就會幹預。但是，對於長久累積的貶值，人行並沒有表明過會去幹預。

黎友煥認為，結合國內外的經濟和金融情況，人民幣未來波動將成為常態，很難穩定下來。目前難以確定6.8是否是人行的容忍極限，但可以預期6.8可能會觸及。針對英國“脫歐”可能帶來的資本外流，人行已經採取了一定的補救措施，連續通過逆回購以緩解市場的緊張情緒，補充市場流動性。不過，有論者稱，人民幣貶值的趨勢一點沒降，英國“脫歐”的負效應仍在發酵。那麽，就有可能引發市場的恐懼，引起投資者情緒的緊張。那麽，如果再採取幹預措施，可能效果會受到不小的影響。與其等矛盾爆發再匆忙出臺對策，不如早做准備，將可能出現的矛盾消化在萌芽狀態。

降准為人行政策選項

而出臺降准政策，可能是當下最為穩妥和主動的方式。一方面，可以有效彌補資本外流留下的市場流動性缺口。尤其是中小企業，可能會在降准中得到一定的流動性補充。至少，不會出現資金被抽的現象；另一方面，可以進一步穩定市場情緒，穩定投資者心理，避免投資者長期沉浸於英國“脫歐”帶來的恐懼心理之中。更重要的，經濟和經濟都處於半年的轉折期，下半年的經濟金融政策如何調整，要不要調整，近期非常關鍵。如果能夠保持經濟的穩定運行，保持金融環境的相對穩定，對下半年經濟的發展、就業的穩定、居民收入的提高是有十分重要的作用的。