【經濟觀察】維穩人幣 人行階段性達陣

【本報訊】據香港商報網報導，G20杭州峰會將要在9月4日拉開帷幕，人民幣將於2016年10月1日加入SDR（特別提款權），這預示著，整個9月都將是觀察人民幣國際化的重要窗口期。

美9月加息可能性不大

受美元指數走強影響，8月29日，人民幣對美元中間價下調368點，報6.6856元。這意味著人民幣中間價又再逼近6.7關口，試探人行政策底線的味道濃厚。而昨日，人行維護人民幣穩定的態度明顯，人民幣對美元匯率中間價小幅上漲，報6.6812，較前一交易日上漲44個基點。人行成功維護人民幣穩定當然這有一個前提，就是市場關注本周將公佈的美國非農就業數據，因為這關系到美國會不會在9月份加息。而市場預期，即將公佈的非農新增就業人口可能會令市場失望。而從目前情況看，人行手上是有一張大牌的，就是綜合各方面數據分析，美國9月加息的幾率近乎為零，盡管美聯儲主席耶倫上周表示，加息理由已增強，帶動市場暗示在9月20-21日貨幣決策會議的加息幾率從上周初的24%飆升至42%。如果事態朝這個方向發展，則等於人行不用費太大的力氣就可以化解人民幣貶值的壓力。因為此前人民幣承受的壓力更多的來自美國加息的預期。

已取得階段性成果

人行維持人民幣匯率的基本穩定是有兩個階段性目標的，一是本週末即將召開的G20杭州峰會，二是人民幣將於2016年10月1日加入SDR。人行當然不希望在這兩個里程碑式的事件前後出現人民幣匯率的不穩定局面。而從目前情況看，本周週末，G20峰會就將在中國杭州上演，人行之前所作出的努力，其中一個目的是盡量保持人民幣在G20前後保持基本穩定。從目前的情況看，只要美國9月加息預期降低，則人行的階段性目標是達到了。在G20杭州峰會上，擴大SDR的使用和人民幣的國際化將是峰會討論的重要議題之一，而在此當口維持人民幣匯率的基本穩定就顯得格外地重要。從目前態勢看，至少在本周保持人民幣6.7關口不被突破是非常有可能的，而6.7關口現在已經成為觀察人民幣強弱的風向標之一。

人幣入SDR倒計時

明天就是9月1日了，可以說，人民幣加入SDR將進入一個月倒計時。根據此前的協議，人民幣將於2016年10月1日加入SDR。現在來看，人民幣加入SDR對中國來說又是一個被稱為載入史冊的事件，將會對中國的金融改革和人民幣匯率走勢產生重要影響。屆時，人民幣將成為與美元、歐元、英鎊和日圓並列的第五種SDR籃子貨幣。對中國而言，人民幣加入SDR既是IMF對人民幣國際化進程的認可，也是中國對繼續推動包括資本賬戶開放在內的金改的承諾。人民幣進入SDR也將是中國經濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對於中國政府在過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可。此事意義重大，人行勢必會在此前後全力維護人民幣的穩定，而不會容許出現大的幹擾。所以，在未來的至少一個多月時間裏，人行都將會繼續努力維護人民幣穩定。而美國9月加息預期的降溫，則實在是一場及時雨。