鎊匯閃跌見31年低 英國正處奇怪時段

【本報訊】據香港商報報道：英鎊匯率昨早一度閃跌6.1%，兌美元低見1.1821，創31年新低。亞洲市場開市后，逐步回穩至1.24水平。經濟學家和外匯專家對鎊匯閃跌原因意見紛紜，既有指投機者突襲沽空英鎊，觸發市場止蝕，亦有稱“烏龍盤”事件，也有指“硬脫歐”打擊市場信心。不過，他們大都認為，在英國脫歐下，鎊匯中期前景將維持偏弱，還有下跌空間，料年底約為1.2水平。英國央行發言人稱，正在調查英鎊此前在亞洲市場急劇下挫的原因。

市場對英“軟脫歐”幻想破滅

中銀香港對英鎊匯率中期前景維持偏弱，首席經濟學家鄂志寰分析，英鎊昨早下挫是在美元加息預期上升背景下，市場對英國最終能“軟脫歐”幻想破滅的強烈反應。她說：“未來英國與歐盟將就新的經貿協議談判，兩地政府將出現不同程度的博弈和爭拗，料將繼續困擾英鎊匯率的表現，預期英鎊匯率將繼續處於1.25 美元左右的偏弱水平。”她又認為，若英國與歐盟爭拗升級，則不排除英鎊匯率會再試新低，惟跌至1985年1.05美元低位的機會不大。

鄂志寰又認為，近日市場對美國加息預期再起，美元走勢大致偏強，但英鎊再次大幅貶值卻未有顯著拖累歐元等貨幣的表現。以歐元和英鎊於美元指數分別占57.6%及11.9%，倘若英鎊貶值能僅限於其本身匯率的變化，未影響歐元的話，美元匯率出現持續大幅單邊升值的機會不高，對人民幣等其他貨幣的壓力料可受控。

買盤撈底信心不大

上海商業銀行研究主管林俊泓受訪時稱，英鎊匯率還有下調空間，但再大跌的可能性不大，預測年底將跌至1.2水平。他分析，短期內影響英鎊匯價的兩個因素分別是退歐時間表和“硬脫歐”，消息均已被市場接納，所以再次大幅下跌的可能性不大。他又指出，英鎊昨早大跌或因觸及英鎊兌美元1.26的止蝕盤，加上昨早7時歐、美行已休息，港行還未開工，交易流動性低，故屬個別事件。目前英鎊不少技術位已穿，31年前走勢參考不大，買盤撈底信心不大。若經濟數據轉差，英鎊兌美元短期有機會再下試1.23水平。他估計，若英國只能以世貿成員國與歐盟交易，英鎊兌美元最差情况有機會跌至1.14，但相信機率不大。

英官：我們正處一個奇怪時段

正訪港的英國國際貿易部政務次官簡文杰(Mark Garnier)接受本港傳媒訪問時表示，英鎊波動可能是因為英國國會正在休會，市場缺乏足夠信息，導致貨幣不穩定。他說：“我們正在處於一個少許奇怪的時段。由於國會正在休會，我們缺乏足夠的信息，傳媒也有很多揣測。”他指，在國會休會時，公眾較難預測政府正在做什麼，在復會后情况將會改善。有關英國政府如何落實脫歐計劃的信息會較清晰，包括英國如何可受惠於脫歐，這將為英鎊帶來穩定性。

分析師不建議吸英鎊

恒生投資服務首席分析員溫灼培看淡英鎊匯率走勢，預期兌美元或下試1.1至1.15，所以即使現在英鎊已跌破1.25美元，也不建議投資者吸納英鎊。他認為，英鎊一度急挫不排除因為有炒家入市，加上早前英國首相文翠珊確定明年3月底前啟動脫歐程序，市場憂慮英國硬脫歐，令英鎊受壓。他分析，目前英國最大貿易夥伴是歐盟，44%出口均是輸往歐盟，所以英國政府在衡量英鎊要跌多少才能有效扶持英國企業面對脫歐後沖擊的問題上，首要考慮的是英鎊兌歐元的匯價，而非英鎊兌美元匯價。他說，不排除英政府是有意把英鎊匯價壓低至兌歐元1算水平。

脫歐進程影響鎊匯走勢

英國政府將於2017年3月啟動《里斯本條約》第50條向歐盟提出正式脫歐，必將繼續影響英鎊匯率走勢，更將帶來各方面的沖擊。金融市場再次憂慮脫歐打擊英國和歐盟的經濟，特別是英國金融業能否繼續擁有單一通行證，這將加大英鎊匯率貶值壓力。

倫敦商學院經濟專家Richard Portes稱，“脫歐將對英國經濟帶來嚴重負面沖擊。我們可以預料匯率繼續下跌和投資持續下降。目前無證據顯示高級官員明白他們所面對的巨大挑戰、其資源的不足，以及過程中所需的精力與時間。”

英多家金融機構受影響

近日，市場傳聞保障金融業並非英國政府的首要考慮，加深市場對硬脫歐的憂慮，擔心金融業會失去單一通行證的優勢。雖然歐盟有條文指出若非歐洲經濟區的國家有與歐盟相同程度的法例，他們亦可於歐盟內的不同國家提供一些金融服務，但有關條文並未覆蓋整個金融業，如零售銀行，即英國金融機構要向歐盟申請牌照才能在當地設立分支機構，開展零售銀行業務，而分銷基金等亦受到限制，令逾5000家金融機構或會受到影響，將對英國至關重要的金融業帶來顯著沖擊。

中銀香港首席經濟學家鄂志寰分析，“硬脫歐”可能產生的綜合沖擊，如英國能否在維持單一市場準入、金融業的單一通行證、移民問題及向歐盟繳交費，將直接影響當地企業投資和戶員的信心，資產市場和消費繼而亦會受到影響，勢將對歐盟和英國經濟帶來沖擊。

英優先考慮移民問題

鄂志寰指出，單一市場和移民問題兩難選擇加大市場風險。事實上，在與歐盟展開談判時，英國政府可作兩個基本選擇，即單一市場優先或是移民問題。以近月英國政府的態度來看，他們認為公投清楚反映人民的意願是控制移民數目，並指希望未來能把每年淨移民流入的數目減至幾萬人;加之英國政府無意以挪威等歐洲經濟區成員進入單一市場的方式作為藍本，所以英國政府會優先考慮移民問題，而非單一市場。在與歐盟談判時，他們更堅持在達成控制移民於一定數目的前提下，與歐盟商討可以在貿易和投資方面達到什麼程度的自由化水平，當中或有需要放棄一些單一市場的好處，對兩地之間貿易和投資難免會造成較大程度的打擊，但具體的情況仍要有更多內容才能作出評估。