李小加表示，有关MSCI中国A股指数期货合约的推出时间仍要视乎市况，以及香港证监会的一系列审批程序。 资料图片
【本报讯】记者张智荣、邝伟轩报道：港交所(388)昨日宣布与MSCI明晟签订授权协议，拟在获得监管批准后，因应市况推出MSCI中国A股指数的期货合约，向透过沪深港通参与中国内地股票市场的投资者，提供配套风险管理工具。
正在北京出席两会的港交所行政总裁李小加表示，早前已就产品向证监会提交非正式申请，与MSCI签订协议后将会向证监会进一步报备，但毋须寻求中证监批准。
李小加冀尽快推出
李小加续称，有关期货合约推出时间仍要视乎市况，以及香港证监会的一系列审批程序，期望产品推出应越快越好，因为市场已期待A股指数期货很长时间，目前市场对有关产品的需求强劲。
交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏受访时同样表示，期望MSCI中国A股指数期货可以尽快推出，预期推出后可带动更多市场资金投入A股，促进A股的活跃性，因期货交易同时可带动现货成交，对提升A股市场国际关注度有帮助。
随着国际投资者不断增加对A股的投资，他们对于风险管理的要求越来越迫切。李小加认为，MSCI中国A股指数期货，可以帮助他们管理风险，让他们更加放心地投资内地股票，相信也将有利于进一步推动内地股票市场的对外开放，以及提升香港市场的核心竞争力。
洪灏称，内地期货市场存在交易限制，现时国际投资者对冲A股市场，主要透过新加坡交易的富时中国A50指数期货，但相信MSCI中国A股指数期货推出后，后者会较受欢迎，因香港地理上更接近中国内地市场，亦不存在交易时差问题。
对于港股市场股指期货与内地的区别，李小加表示，目前内地交易所的股指期货是基于中证指数，MSCI股指期货对应的是在沪港通、深港通的基础框架之下的A股指数，两个期货所基于的基础数据指数不同，“最主要的不同可能是币种和一些重要规则。”
针对境外资金持有A股公司比例的问题，李小加则表示，属于一次性调整还是慢慢调整都由内地监管者最后确定。沪港通、深港通中间的相应机制会启动，保证境外资金不超过限额。同时，内地资本市场的国际化进程不会停下来，随着市场不断扩大、国际化程度提升，限制应该越来越少。
李小加还指出，A股指数作为一个标的市场，远大于港股市场，从长远的方向看，以A股指数为标的的期货产品，一定是属于非常大的市场，从交易量来看，现在A股的股指期货市场是世界上最大的股指期货市场。
张华峰吁争取衍生产品通
金融服务界立法会议员张华峰认为，A股指数期货有助促进内地与香港的资金互通，未来仍要争取更多互联互通，包括更多A股产品的“衍生产品通”，例如推出科创板上市股票的对冲产品，也要争取更多资金通措施，如落实“理财通”，让大湾区9市2区的市民可以投资对方的投资产品。
李小加表示，香港始终离内地市场最近，将来产品一定最为丰富及深入，整体产品生态环境最具生命力及持久力，相信“期货通”日后能够实现。
MSCI中国A股指数涵盖可透过沪深港通买卖交易的大型及中型A股。当MSCI于今年11月完成整个纳入A股程序后，MSCI中国A股指数预计将会包括421只A股。MSCI中国A股指数将会代表MSCI新兴市场指数的A股部分。
【拆局译码】从新加坡手上重夺波幅话语权的关键
港交所(388)与MSCI明晟部署推出MSCI中国A股指数期货，不仅让香港由仅仅充当内地资金“走出去”和海外资金“走进来”的渠道，更可“名正言顺”成为对冲内地股市风险的场所，并为从新加坡手上重夺A股波幅话语权而铺路。
港人币资金池可突破樽颈
若这款港版“股指期货”得以落实，说明在中美贸易战之下，香港仍享有国际金融中心的地位。今天投资者若要利用期货对冲投资A股的风险，除了利用“沪深300股指期货”、“上证50股指期货”，以及“中证500股指期货”外，就只有由新加坡交易所2006年推出、针对A股市场的“A50股指期货”。
新交所早年推出针对A股市场的股指期货产品，有其商业考虑，但香港作为最大人民币离岸中心，直到今天仍未开设自家的A股期货品牌，某程度扼杀了人民币资金池的规模。若MSCI中国A股指数期货得以顺利推出，并以人民币为其中一种计价货币，香港的人民币资金池规模，可望得到突破当前樽颈，继而有进一步壮大的机会。
MSCI中国A股指数期货有望推出，可在“沪港通”和“深港通”的基础上，进一步引导海外资金进入内地，达到推升A股的效果。但要注意的是，若衍生产品得以壮大，除了将提升内地股市吸引力，更会加剧A股的波动性。故此，在加强A股衍生工具产品之时，也要做好股市波幅的管理，避免出现早年实行熔断机制的失误。
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