外汇基金大出血1442亿　股汇债大蚀

【本报讯】受累股汇债大蚀，外汇基金上半年投资收入劲蚀1,442亿元（港元，下同），为历来最差的上半年表现，相关金额足够财爷向全民再派多两次电子消费券。金管局总裁余伟文昨表示，全球通胀持续高企，央行大幅加息，主要经济体陷入经济衰退等风险加剧下，展望下半年的投资环境仍会十分困难。但他强调外汇基金不会因短期收益的波动影响其长线投资方向，会继续多元化的投资策略，稳定外汇基金的投资回报，以达至长期的投资目标。

金管局昨公布，外汇基金上半年录得投资亏损1,442亿元，按年盈转亏，去年同期投资收入1,397亿元。当中债券亏损559亿元，港股亏损85亿元，其他股票亏损732亿元，非港元资产外汇估值下调128亿元。其他投资收益则录得62亿元收入。

余伟文昨指出，金融市场于上半年经历严峻的挑战，包括通胀持续加剧、主要央行收紧货币政策、地缘政治冲突以及全球经济放缓，导致投资环境急剧转差，环球债券和股票市场罕有地同时大幅下跌，彭博美国国债指数和标准普尔500指数亦分别录得1973年和1970年以来的最差表现。此外，美元兑主要货币大幅攀升，亦为外币投资带来汇兑损失。

余伟文

面对前所未见的不利市况，外汇基金的债券、股票和外币投资在上半年均遭受损失，整体投资于半年间录得历来最大的亏损。不过，若以回报率计算，相对外汇基金的资产，亏损约占3%，低于环球债券（-14%）及股票市场（-21%），反映外汇基金稳健的长期资产配置及因应市场变化作出的防御性部署，有助稳定中长期回报。

下半年投资环境仍十分困难

展望下半年，余伟文指出，投资环境将继续充满挑战，例如通胀持续高企或会使环球央行实施更进取的货币紧缩政策、地缘政治风险持续恶化、主要经济体陷入经济衰退的风险加剧，都可能会引致资产市场出现较大的波动，故预料下半年的投资环境仍然十分困难。

余伟文又指，无论市况如何动荡，外汇基金仍然会以“保本先行，长期增值”为投资原则，不会因短期收益的波动影响其长线投资方向。金管局会继续多元化的投资策略，稳定外汇基金的投资回报，以达至长期的投资目标。

采防御性部署 减潜在冲击

对于金管局的投资策略，余伟文于4月25日的“汇思”文章中指出，外汇基金的规模庞大，不适合如个人投资者般对投资组合作出频繁或大幅改动，反而要坚定地恪守投资原则，适当地作出中长线的资产配置，并作出适当的防御性部署。他提出四项部署，即增加现金和浮动利率债券、调整非美元资产比例、持有抵御通胀的投资产品等，冀减低三大主要资产（股票、债券、外汇）如同时受挫对外汇基金潜在的冲击。

事实上，金管局自2008年逐步将投资扩展至其他新资产类别，包括人民币资产及“长期增长组合”的另类投资等，令投资组合更多元化，更有效地分散风险。“长期增长组合”一直表现出色，自成立以来至2021年9月底的内部回报率年率达15.3%。

外汇基金总资产逾4.2万亿

另外，2022年外汇基金支付予财政储备存款与特区政府基金及法定组织存款的息率为5.6%，上半年相关费用分别为204亿元及106亿元。截至今年6月底，外汇基金的总资产为42,105亿元，较去年底减少3,597亿元，而其累计盈余为6,079亿元。

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