全球金融風暴條件形成 特首自信港能化險

梁振英表示，香港金融機構通過了壓力測試，相信能夠轉為危機。新華社

人民銀行前副行長吳曉靈（右一）等與會嘉賓在博鰲亞洲論壇上就“貨幣政策與增長”議題討論。中新社

【本報訊】據香港商報報道：環球“黑天鵝”紛飛之際，行政長官梁振英昨出席博鰲亞洲論壇金融合作會議時大派定心丸。他表示，在目前全球經濟環境較差情況下，香港金融市場仍能保持穩定發展，相信本港金融機構能夠轉危為機。在談及全球經濟疲弱時，有與會嘉賓指，現時再動用貨幣政策已功效甚微，唯有通過結構性改革提升消費者的消費能力和企業的投資動力，才能促進實體經濟恢復。

港金融機構壓力測試過關

梁振英表示，雖然英國公投脫歐加劇了全球經濟的不確定性，但香港金融體系仍保持穩健。香港市場有充足的流動性，金融機構已通過壓力測試，金融監管部門已採取審慎的風險管理措施，相信香港金融界可以將挑戰轉化為機遇。他續稱，2015年，香港IPO集資額全球第一，幫助香港本地和內地乃至世界各地企業發展和壯大。香港是全球領先的資產管理中心，所管理的70%資產來自中國內地和海外投資者，體現了他們對香港的信任。

梁振英強調，作為中國的一部分，香港享有“一國兩制”的獨特優勢，是內地與世界的“超級聯繫人”。他指，當下香港超級聯繫人的作用正在進一步擴大，因香港可在“一帶一路”建設中發揮重要作用，同時本港應緊抓該戰略帶來的機遇，尤其是在金融領域。

談及人民幣國際化，梁振英表示，隨著內地資本帳的不斷開放，人民幣角色愈來愈重要。作為離岸人民幣中心，香港對人民幣國際化亦能起到重要作用。他說，內地目前有五分之一的貿易是以人民幣結算，而去年香港已為7萬億元人民幣進行結算，香港將繼續做好離岸人民幣結算的工作。

財爺：亞洲仍是全球經濟動力源

在同一論壇會議上，財政司司長曾俊華表示，英國公投決定脫歐，市場擔心歐日經濟，以及未來數年英國與歐盟洽商，諸如此類的不明朗前景已構成“完美風暴”條件。不過，他強調，雖然2008年全球經歷金融風暴，亞洲區經濟仍持續增長，特別是中國及東盟地區直接投資仍流入區內，而國際貨幣基金組織亦預期，未來5年亞洲區每年經濟增長平均可達6.3%。

曾俊華表示，雖然全球經濟前景面臨不確定性，但隨著亞洲中產人口的增加，加上海外直接投資的持續上升，亞洲市場仍將是全球經濟的增長動力。而作為亞洲金融中心，同時擁有“一國兩制”的制度優勢、完善的法制、良好的營商環境以及成熟的專業服務，香港可以很好地服務於這些融資需求，加上“一帶一路”帶來商機，都成為香港發展的獨特優勢。

“直升機撒錢”不利實體經濟

談及目前全球經濟增速疲弱的原因，中國人民銀行前副行長、全國人大常委會委員吳曉靈分析稱，全球流動性充足但經濟疲軟，原因是金融海嘯後商業銀行失去放貸的動力和能力，失去動力的原因在於實體經濟信貸需求不足，失去能力的原因在於不良貸款高企。

結構性改革提升消費力投資力

吳曉靈表示，現時有些國家的央行採取量化寬松的貨幣政策，甚至將商業銀行利率降到負利率，試圖用這種方法促使商業銀行增加貸款，並主動購買一些市場債券和資產，試圖提高市場活力。她續指，全球經過了多年量化寬松政策，或者直接按人頭發錢，其實質是政府向社會提供流動性，然而這種“直升機撒錢”方式無法解決實體經濟動力不足的問題，對於勤勞而肯創新的人來說也不公平。

吳曉靈強調，全球央行和財政機構當下都提出了結構性改革議題，通過結構性改革提升消費者的消費能力，令企業有好的投資環境和投資動力。

吳曉靈認為，各國需要從根本上解決問題，即通過稅收及財政政策鼓勵對社會有貢獻、有志創新的人，並保障社會的弱勢群體。改革的過程是痛苦的，政府需要為失敗者做好托底工作。通過稅收或其他財政政策鼓勵創新，而直接發放貨幣的後果就是失去社會活力。

巴克萊銀行副主席David Wright表示，由於傳統的量化寬松政策並無明顯成效，一些政府想出“直升機撒錢”的方法試圖提升經濟，但事實上，這種辦法通常是為其政治目的服務的。

內地資本流動已趨穩定

此外，內地資金外流亦是本次論壇的話題之一。國家外匯管理局副局長方上浦表示，今年三四月份，資金外流情況已較一二月份穩定，五月亦表現正常，相信隨著更多改革到位，資金外流將繼續保持平穩狀態。他續稱，中國跨境資本流動變化是正常的，關鍵在於如何應對，去年下半年依賴的應對措施是在保持現有政策的基礎上，加強對匯款正規性及真實性的審查，並無增加其他措施。

中國銀監會前主席劉明康則表示，資本流動不穩的原因是央行放水壓低利率回報，造成風險錯價和所有資產出現超高相關性，從而導致巨大的資金流量及波動性。但中國可以通過簽訂更多貨幣互換協議、與其他央行合作建立流動性支援機制、制訂一種可被廣泛接受的合資格抵押品，以及與其他環球央行共同分享資訊和對策，使跨境資金的流動軌跡更好。

劉明康：必要時可收托賓稅

劉明康表示，當社會出現不穩定性時，資本管制和托賓稅也可派上用場。但托賓稅的使用，必須做到三大前提：一、清晰地向市場表明觸發點為何；二、整個過程要全部向公眾公開，讓對沖基金及互惠基金都知道下一步方向；三、退出機制要明確，一旦市場平靜下來就退出。

對此，方上浦回應稱，上述建議確實可供借鑑，國家外匯局將作進一步研究。