港金融再引北水　债券南向通启动

【本报讯】（香港文汇报记者 蔡竞文）继跨境理财通本周初公布细则后，内地机构投资者等候多时的债券通南向通紧接出炉，并将抢闸在下周五（24日）正式「通车」，实现债券双边开放的互联互通。内地机构投资者最快下周五可透过债券南向通投资香港债市，而有别于2017年开通的北向通，南向通设有额度限制，跨境资金净流出额每年不超过5,000亿元人民币，每日不超过200亿元人民币。金管局认为有关额度合理，人行则指会按跨境资金流动形势调整额度。

●余伟文表示，相信债券通南向通将有助推动香港债券市场发展，进一步巩固香港国际金融中心地位。香港文汇报记者 摄

金管局总裁余伟文昨表示，随着内地经济稳步发展和金融市场不断开放，内地金融机构对配置境外资产的需求日趋殷切，债券南向通旨在为内地机构投资者提供便捷、高效及安全渠道，以透过香港债券市场灵活配置境外债券资产，料将为国际金融机构提供诱因在香港投放更多资源，在债券承销、交易、托管等各个环节服务南向通投资者，并有助吸引更多内地和海外机构来港发债，推动香港债券市场发展，进一步巩固香港国际金融中心地位。

人行：先开通现券交易

人民银行昨公布开展债券南向通的通知，通知列明债券南向通是指境内投资者经由内地与香港相关基础服务机构，在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资香港债券市场交易流通的债券。符合人行要求的境内投资者可通过南向通开展债券投资，标的债券为境外发行并在香港债券市场交易流通的所有券种，起步阶段先开通现券交易。

●中国人民银行及香港金融管理局昨日发出联合公告，宣布将于下周五（24日）开展债券通南向通。图为中国人民银行。资料图片

在合资格投资者范围方面，首阶段包括41间人行认可的部分内地公开市场业务一级交易商，及合格境内机构投资者（QDII）与人民币合格境内机构投资者（RQDII），金管局表示待南向通落地实施及运作顺畅后，将循序渐进扩大合资格投资者范围。至于交易对手方暂定为金管局指定的南向通做市商，待南向通运作顺畅后，将逐步加入更多做市商。

离场资金要汇回境内

目前南向通年度总额度为5,000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。值得一提的是，文件列明境内投资者可使用人民币或外汇参与南向通，相关资金只可用于债券投资，不得通过南向通非法套汇，而投资的债券到期或卖出后，若境内投资者不再继续投资，相关资金应汇回境内，并兑换回人民币。

对于债券北向通不设额度限制，但南向通则设有额度限制，金管局副总裁刘应彬表示，双边情况有别，由于南向通涉及内地资金流出，在风险可控原则下，设限是稳妥的做法，虽然现时难以估计有多少资金或投资者参与，但金管局与人行未来会按运行情况及市场需求调整，又形容有关额度已经相当宽松及合理。问到会否预期比北向通反应更热切，及南向开通初期会否「爆额」等，他回应指出现有额度水平并非目标，又指北向通和南向通性质不同，难以直接比较。

设两条途径进行投资

南向通将为合资格投资者提供一条崭新且便捷的投资路径，刘应彬指南向通设有两条途径进行投资，其中一项是透过与本港金管局的债务工具中央结算系统（CMU）连接，不过由于系统建设需时，故新开通的金融基础设施连接模式在初期只会涵盖人民币及港元债券，未来逐步扩展至其他币种。至于另一途径为托管银行连接路径，可投资任何币种债券。